Opini: Apa Itu Gelembung AI dan Mengapa Semua Orang Mengharapkan Itu Akan Pecah?

Debat mengenai apakah kita berada dalam gelembung ekonomi yang akan segera pecah sedang menjadi tren. Banyak tanda menunjukkan bahwa situasi saat ini sangat mirip dengan gelembung dot-com. Tetapi mengapa? Dan apa yang bisa kita pelajari dari apa yang sedang terjadi?

Semua orang membicarakan tentang gelembung AI. Istilah ini telah digunakan selama bertahun-tahun, tetapi menjadi populer beberapa hari yang lalu, setelah Sam Altman, CEO OpenAI, memberitahu para wartawan saat makan malam bahwa ia percaya AI mungkin memang berada dalam sebuah gelembung.

“Ketika gelembung terjadi, orang cerdas menjadi terlalu bersemangat tentang inti kebenaran,” kata Altman dalam pertemuan yang dicatat, seperti dikutip oleh The Verge. “Apakah kita berada dalam fase di mana investor secara keseluruhan terlalu bersemangat tentang AI? Pendapat saya adalah ya. Apakah AI adalah hal terpenting yang terjadi dalam waktu yang sangat lama? Pendapat saya juga ya.”

Optimisme penutup Altman tidak menghapus kegelisahan. Jika ada, itu menanam benih keraguan—satu yang tumbuh ketika MIT menerbitkan sebuah penelitian hanya beberapa hari kemudian yang mengklaim bahwa 95% startup AI gagal menghasilkan pengembalian finansial.

Sejak saat itu, pasar menjadi tegang. Investor mulai waspada terhadap kesepakatan baru, sementara saham telah bergerak naik dan turun seperti roller-coaster dalam beberapa minggu terakhir.

Jadi apa yang terjadi di pasar AI? Apakah kita benar-benar berada dalam gelembung ekonomi—dan jika iya, akankah itu pecah? Kami tidak bisa meramal masa depan, tetapi kami bisa meneliti beberapa sinyal paling menarik saat ini.

Apa Itu Gelembung AI Sebenarnya?

Bagi kita yang bukan ekonom—seperti saya—dan hanya ingin memahami apa yang sedang terjadi, membantu untuk memulai dari dasar, dalam istilah yang sederhana.

Sebuah gelembung ekonomi adalah periode ketika harga aset naik dengan cepat dan dramatis, melampaui nilai nyata mereka. Biasanya terjadi—dalam istilah milenial—ketika investor merasa FOMO dan menyuntikkan uang ke dalam bisnis atau produk yang sebenarnya tidak sebanding dengan nilai tersebut. Masalahnya adalah bahwa hype akhirnya memudar, biasanya ketika pengembalian tidak muncul, dan pasar jatuh sebagai hasilnya.

Kita telah melihat perilaku ini bermain sepanjang sejarah di berbagai pasar: dari gelembung Tulip Belanda pada tahun 1600-an hingga gelembung dot-com pada tahun 90-an.

“Jika alasan harga tinggi hari ini hanya karena investor percaya bahwa harga jual akan tinggi besok—ketika faktor ‘fondamental’ tampaknya tidak membenarkan harga semacam itu—maka sebuah gelembung ada,” jelas ekonom Amerika dan pemenang Hadiah Nobel, Joseph E. Stiglitz di Simposium tentang Gelembung pada tahun 1990.

Tidak sulit untuk melihat pola serupa dalam ekonomi saat ini—terutama di pasar AI.

Tanda-Tanda Gelembung AI

Di WizCase, kami telah melaporkan banyak kesepakatan bernilai jutaan dolar—dan miliaran dolar—yang telah dicapai oleh perusahaan AI, investor, dan pemerintah di seluruh ekosistem AI yang luas: mulai dari layanan dan produk hingga bakat dan infrastruktur.

Tahun ini saja sudah mengejutkan. Pada bulan Juni, OpenAI—yang bernilai $29 miliar pada tahun 2023—memasuki putaran investasi yang bisa meningkatkan valuasinya menjadi $100 miliar. Hanya beberapa hari yang lalu, dilaporkan bahwa startup AI ini sekarang mengincar valuasi $550 miliar.

Dan OpenAI bukan satu-satunya perusahaan AI yang berkembang pesat di pasar. Awal tahun ini, Lovable, perusahaan perangkat lunak yang ditenagai AI untuk koding vibe, menjadi startup yang tumbuh paling cepat untuk mencapai $100 juta pendapatan berulang tahunan dan mengumpulkan $200 juta dalam putaran Seri A—didirikan pada November 2023.

Kemudian ada startup yang mengumpulkan miliaran dolar tanpa bahkan meluncurkan produk. Mira Murati, mantan Chief Technology Officer di OpenAI, meluncurkan startup baru Thinking Machines Lab pada bulan Februari dan sudah mengumpulkan $2 miliar pada bulan Juli dengan janji akan segera merilis produk pertamanya.

Investasi skala besar pada teknologi AI dan infrastruktur terjadi di seluruh dunia. Pada bulan Februari, Alibaba mengumumkan investasi sebesar $52.44 miliar di AI dan infrastruktur cloud.

Pemerintah juga turut ambil bagian. Pada Januari, Spanyol mengumumkan bahwa mereka berinvestasi sebesar 150 juta euro dalam sebuah program untuk membantu perusahaan-perusahaan Spanyol mengintegrasikan AI, dan Pentagon mengumumkan pada Juli bahwa mereka berinvestasi hingga $200 juta di perusahaan-perusahaan AI dengan fokus pada operasi militer.

Ini bukan hanya tentang teknologi dan infrastruktur AI. Bakat AI kini mendapatkan kontrak yang bisa membuat atlet kelas dunia iri. Mark Zuckerberg, CEO Meta, telah menawarkan kontrak yang sangat menarik untuk menarik ahli dari pesaing, termasuk bonus penandatanganan sebesar $100 juta.

Secara menarik, Meta mengumumkan akan menghentikan perekrutan bakat AI hanya beberapa hari setelah Altman mengungkapkan kekhawatiran tentang gelembung AI dan MIT merilis studinya.

Contoh Gelembung Dot-Com

Gelembung AI telah terus menerus dibandingkan dengan gelembung Dot-Com baik karena persamaannya yang jelas maupun sifat digitalnya.

Pada tahun 1990-an, para investor berbondong-bondong untuk menandatangani kesepakatan dengan perusahaan berbasis internet yang membawa label “.com”, sangat mirip dengan fiksasi hari ini dengan tag “AI”.

Harga saham teknologi melonjak tinggi — kita baru saja melihat Nvidia menjadi perusahaan pertama di dunia yang mencapai valuasi pasar $4 triliun.

Pengeluaran infrastruktur selama era dot-com juga sangat besar. Hari ini, kita sedang menyaksikan perusahaan dan investor menyuntikkan miliaran dolar ke dalam pusat data dan infrastruktur cloud.

Dulu, investor menaruh kepercayaan mereka pada CEO dan janji perusahaan tanpa bukti kuat bahwa model bisnis mereka menguntungkan atau dapat memberikan pengembalian investasi yang jelas. Startup populer runtuh, seperti Pets.com, yang membakar puluhan juta sebelum akhirnya ditutup. Bisnis tersebut tidak menguntungkan, mencerminkan peringatan terbaru MIT bahwa 95% startup AI gagal menghasilkan pengembalian.

Gelembung dot-com akhirnya pecah pada tahun 2000, memicu keruntuhan pasar. Pada akhir 2001, ribuan perusahaan telah bangkrut, miliaran dolar telah menguap dari pasar saham, dan jutaan orang telah kehilangan investasi mereka.

Jadi, Kapan Akan Meletus?

Jika kita memang berada dalam Gelembung AI, pertanyaan besar adalah: Kapan akan pecah? Memprediksi pasar adalah hal yang mustahil, tetapi banyak ahli menyarankan bahwa gelembung AI bisa meledak sangat segera.

Salah satu tanda klasik bahwa gelembung akan segera pecah adalah berakhirnya hype. OpenAI meluncurkan GPT-5 yang sangat dinantikan, teknologi paling canggih yang pernah mereka miliki. Namun, alih-alih membuat pengguna terkesan, rasa kekecewaan menyebar—bahkan di antara penggemar setia mereka.

Beberapa hari yang lalu, CEO Nvidia, Jensen Huang, mencoba meyakinkan investor dan publik bahwa hype masih jauh dari berakhir dan bahwa ledakan AI masih memiliki jalan panjang yang harus ditempuh. “Revolusi industri baru telah dimulai. Perlombaan AI sedang berlangsung,” kata Huang minggu lalu. Beberapa pakar setuju, menegaskan bahwa ini hanyalah awal dan bahwa ledakan AI masih berada di tahap awalnya.

Tapi, apakah benar demikian?

Jika kita berada dalam gelembung dan itu pecah—seperti gelembung dot-com—teknologi itu sendiri tidak akan hilang. AI ada di sini untuk bertahan. Yang akan runtuh adalah pasar, yang mengarah ke krisis yang sulit.

Kita bisa melihat perjuangan bertahan hidup di antara ribuan perusahaan. Dalam beberapa tahun—atau bahkan bulan—akan menjadi jelas perusahaan mana yang memiliki fondasi yang kuat dan dapat bertahan.

Sama seperti eBay dan Yahoo yang bertahan dari kejatuhan dot-com, mungkin OpenAI dan Anthropic akan berhasil—atau mungkin tidak. Ini adalah salah satu situasi yang membuat frustrasi di mana hanya waktu yang bisa memberikan jawaban, dan yang bisa kita lakukan hanyalah berharap dampaknya tidak terlalu keras.